Equity in een venture studio: hoeveel geef je weg en waarom?
Een venture studio neemt meer equity dan een investeerder, en dat hoort ook zo. Equity is je aandeel in de onderneming, het deel van het bedrijf dat van jou is. Waar een klassieke investeerder je vooral geld geeft, geeft een studio je een heel team, een salaris, een technische basis en kapitaal tegelijk. Dat grotere pakket vraagt een groter aandeel. In dit artikel lees je hoeveel equity een venture studio doorgaans neemt, waarom dat percentage hoger ligt dan elders, hoe de verdeling tot stand komt, en wat verwatering met je aandeel doet als je later geld ophaalt.
Hoeveel equity neemt een venture studio?
In de markt zie je voor venture studios grofweg 20 tot 40% equity. Dat is fors meer dan bij een accelerator (ongeveer 5 tot 10%) of een incubator (vaak 0 tot 10%), en dat verschil is logisch zodra je kijkt naar wat er tegenover staat.
| Model | Typische equity | Wat je ervoor krijgt |
|---|---|---|
| Incubator | 0-10% | Lichte begeleiding, werkplek, community |
| Accelerator | 5-10% | Cohort-coaching, toegang tot investeerders, kleine cheque |
| Venture studio | 20-40% | Kapitaal, een meebouwend expert-team en vaak een salaris |
| Venture capital | 10-25% per ronde | Kapitaal, soms een bestuurszetel, verder hands-off |
Bij Achmea Impact Ventures komt het aandeel bij conversie meestal uit rond de 25 tot 30% (percentage uit het document “Onze samenwerking”, graag bevestigen). Dat is geen vast getal dat we van tevoren op een prijskaartje hangen, maar de uitkomst van wat we samen afspreken. Daarover later meer.
Waarom een studio meer neemt dan een investeerder
Het hogere percentage wordt vaak verkeerd begrepen als “duur”. Maar je vergelijkt geen appels. Een durfkapitaalinvesteerder (venture capital) zet geld in en kijkt daarna grotendeels vanaf de zijlijn toe. Een venture studio doet iets heel anders: die bouwt mee, met gedeelde resources die je anders los zou moeten inkopen of zelf zou moeten zijn.
Concreet zit in dat pakket:
- Een team van specialisten dat met je meebouwt, van techniek en data science tot juridisch, marketing, finance, design en research. Dat zou je los tonnen aan salarissen kosten.
- Kapitaal in fases, zodat je niet eerst maanden de markt op moet om je eerste euro op te halen.
- Een salaris, zodat je je volledig kunt focussen zonder je spaargeld te verbranden. Hoe dat werkt, lees je in founder-salaris in een venture studio.
- Een technische basis waarmee je niet bij nul begint.
- Het netwerk en de geloofwaardigheid die deuren openen die voor een onbekende startup gesloten blijven.
Partijen die puur financieel instappen, nemen vaak minder equity. Logisch, want ze leveren ook minder. Een studio neemt meer omdat ze meer risico draagt en meer inbrengt, juist in de vroegste fase, wanneer er nog geen bewijs is.
Hoe de verdeling tot stand komt
Het exacte percentage is een uitkomst, geen lijstprijs. Een goede manier om het te zien is als een afweging op drie assen tegelijk: hoe sterk is het probleem dat je oplost, hoeveel bewijs heb je er al voor, en hoe sterk ben jij als founder in dit veld. Daar komt bij hoeveel investering er nodig is en wat de studio aan netwerk en expertise toevoegt.
Stap je heel vroeg in met alleen een idee, dan draagt de studio meer risico en ligt het percentage hoger. Kom je binnen met bewijs en tractie, dan ligt het lager. Ook de doelstellingen tellen mee: een hogere investering of voorzichtiger omzet- en productdoelen betekenen meer risico aan de kant van de studio, en dus een hoger aandeel. Het is dus echt het resultaat van concrete afspraken, niet een getal dat vooraf vaststaat.
Rekenvoorbeeld: wat equity en verwatering doen
Veel founders schrikken van het percentage zonder te zien wat er daarna gebeurt. Twee begrippen zijn daarvoor nodig. Verwatering is het effect dat je eigen aandeel daalt zodra er nieuwe aandelen bijkomen, bijvoorbeeld bij een investeringsronde. Pre-money en post-money waardering zijn de waarde van het bedrijf vóór en ná een investering.
Stel, je begint samen met een medeoprichter. Een studio doet mee en het aandeel converteert later naar 25%. Daarna haal je een seed-ronde op (de eerste echte groeifinanciering): €1.000.000 tegen een pre-money waardering van €4.000.000. De post-money waardering is dan €5.000.000, en de nieuwe investeerder krijgt €1.000.000 / €5.000.000 = 20% van het bedrijf. Iedereen die er al was, verwatert met diezelfde 20%.
| Wie | Vóór de seed-ronde | Na de seed-ronde |
|---|---|---|
| Jij en je medeoprichter | 75% | 60% |
| De venture studio | 25% | 20% |
| Nieuwe investeerder | 0% | 20% |
Kijk nu naar de absolute waarde, niet naar het percentage. Vóór de ronde had je 75% van een bedrijf dat €4.000.000 waard was, oftewel €3.000.000 op papier. Na de ronde heb je 60% van een bedrijf dat €5.000.000 waard is, en dat is óók €3.000.000. Je percentage daalde, je papieren waarde bleef gelijk, en het bedrijf heeft er €1.000.000 cash bij om te groeien. Dat is het hele punt van verwatering: een kleiner stuk van een grotere taart kan meer waard zijn dan een groot stuk van niets. (De cijfers zijn illustratief.)
Dit is ook waarom 30% naar een studio bij de start zelden de slechte deal is die het lijkt. Het alternatief, 100% van een bedrijf dat nooit van de grond komt, is nul.
De contractvorm: hoe een CLA werkt
Veel studios nemen niet meteen een direct aandelenbelang, maar werken met een CLA: een lening die op een later, logisch moment omzet in aandelen (term graag door Achmea te bevestigen). Zo’n constructie houdt de structuur in de vroege fase licht en zet de formele eigendomsverdeling pas vast wanneer het bedrijf er klaar voor is.
Bij Achmea is die CLA bewust wat protectiever dan een standaard converteerbare lening, en daar zit een reden achter. Als langetermijnpartner heeft Achmea belang bij een gezonde, goed bestuurde onderneming, niet bij een snelle exit. De beschermingsclausules geven zicht op wat er speelt en invloed waar het ertoe doet, en beschermen tegelijk de reputatie van Achmea, die verbonden is aan de bedrijven waarin wordt geïnvesteerd. Een aantal kernafspraken uit de aandeelhoudersovereenkomst staat daarom al vanaf de ondertekening in de CLA zelf.
Waarom een lening en niet meteen aandelen? Een directe aandelenparticipatie in een heel vroege onderneming weegt voor een partij als Achmea zwaar, administratief, fiscaal en op de balans. De CLA maakt het mogelijk om vroeg en actief betrokken te zijn zonder die lastenverzwaring, totdat conversie op het juiste moment zinvol is. Dat moment is precies wanneer het eerder genoemde percentage van rond de 25 tot 30% vorm krijgt.
Equity bij spin-outs
Een apart geval is de spin-out, waarbij een bedrijf binnen de studio ontstaat en daarna naar buiten gaat als zelfstandige onderneming. Daar geldt vaak een ander model dan bij een founder die van buiten binnenkomt. De kern blijft hetzelfde, namelijk dat het aandeel de inbreng en het risico weerspiegelt, maar de exacte verdeling verschilt per situatie.
Veelgestelde vragen over equity in een venture studio
Hoeveel equity neemt een venture studio gemiddeld?
In de markt grofweg 20 tot 40%, afhankelijk van hoe vroeg de studio instapt en hoeveel die meebrengt. Dat is meer dan een accelerator, omdat een studio een compleet bouwteam, kapitaal en vaak een salaris levert.
Waarom neemt een studio meer dan een investeerder?
Omdat een studio meer doet en meer risico draagt. Een investeerder geeft geld, een studio bouwt mee met een team, betaalt een salaris en stapt al in als er nog geen bewijs is.
Wat is een CLA?
Een CLA is een lening die op een later moment omzet in aandelen. Daarmee blijft de structuur in de vroege fase licht en wordt de formele eigendomsverdeling pas vastgezet wanneer het bedrijf er klaar voor is.
Kun je onderhandelen over het percentage?
Het percentage is geen vaste prijs, maar de uitkomst van afspraken over investering, doelen en risico. Hoe meer bewijs en tractie je meebrengt, hoe lager het doorgaans uitvalt.
Wat gebeurt er met mijn aandeel bij een volgende ronde?
Dan verwater je: je percentage daalt doordat er nieuwe aandelen bijkomen. Zolang dat tegen een eerlijke waardering gebeurt, blijft de waarde van je deel gelijk of stijgt die, omdat de taart groter wordt.
Is een hoog equity-percentage altijd slecht?
Nee. Een kleiner deel van een bedrijf dat dankzij de juiste hulp wél slaagt, is meer waard dan een groot deel van een bedrijf dat nooit van de grond komt. Kijk naar de absolute waarde, niet alleen naar het percentage.
Aan de slag met Achmea Impact Ventures
Bij Achmea Impact Ventures vragen we voor het hele pakket, kapitaal, salaris, een meebouwend expert-team, netwerk en langetermijnbetrokkenheid, bij conversie rond de 25 tot 30% equity (bron: “Onze samenwerking”, graag bevestigen). Wat je daar precies voor terugkrijgt en hoe het traject loopt, lees je in wat een venture studio is en in het venture studio traject van idee tot launch.
Twijfel je of de ruil bij jouw fase past? Dat is precies het gesprek dat we graag voeren. Neem contact op via info@achmea-impact.ventures, dan rekenen we het samen door.
